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■ 董昀 國家金融與發(fā)展實驗室國際政治經(jīng)濟學(xué)研究中心主任
“五個必須”指引經(jīng)濟金融高質(zhì)量發(fā)展
2025年中央經(jīng)濟工作會議在新的實踐基礎(chǔ)上概括提煉出的“五個必須”——必須充分挖掘經(jīng)濟潛能、必須堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉、必須做到既“放得活”又“管得好”、必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合、必須以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)，成為我們做好當(dāng)前和今后一個時期經(jīng)濟工作的重要遵循。立足新征程，我們需要以“五個必須”為重要遵循，統(tǒng)籌推進經(jīng)濟和金融高質(zhì)量發(fā)展，不斷增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。
充分挖掘經(jīng)濟潛能，需要通過更加積極有為的宏觀政策，消除產(chǎn)出缺口，穩(wěn)定經(jīng)濟大盤。我國宏觀政策調(diào)整的要義在于穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進。解決好國內(nèi)供強需弱矛盾、防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險隱患等問題，一是把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，以擴大內(nèi)需為戰(zhàn)略基點，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策。二是加強貨幣政策的前瞻性、科學(xué)性調(diào)節(jié)，引導(dǎo)市場形成積極預(yù)期，特別是要保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬松，促進社會綜合融資成本低位運行，從而將資金活水有效注入實體經(jīng)濟，助力消費和投資在相互促進中實現(xiàn)內(nèi)需擴張。三是用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，做好科技金融、普惠金融、數(shù)字金融等大文章，引導(dǎo)金融機構(gòu)加力支持擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，培育更多新的經(jīng)濟增長點，推動實現(xiàn)更高水平的供求動態(tài)平衡。
當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展中周期性、結(jié)構(gòu)性、體制性問題相互交織疊加，需要綜合施策，標(biāo)本兼治，加強改革舉措與宏觀政策協(xié)同。政策支持的主要功能是熨平周期性波動，穩(wěn)定經(jīng)濟運行。在實施宏觀調(diào)控政策時，除了繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，還要促進貨幣政策與財政政策以及其他宏觀經(jīng)濟政策形成合力，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，避免“一腳踩油門，一腳踩剎車”，做到“1+1>2”，切實增強宏觀政策取向一致性和有效性。改革創(chuàng)新的重要意義在于激發(fā)各類經(jīng)營主體活力，為經(jīng)濟發(fā)展提供內(nèi)生動力。要在市場化、法治化軌道上持續(xù)深化金融體制改革，特別是要緊緊圍繞實體經(jīng)濟和人民群眾的多樣化金融服務(wù)需求，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，打造現(xiàn)代金融機構(gòu)和市場體系，疏通資金進入實體經(jīng)濟的渠道。一方面，提升國有大型金融機構(gòu)綜合服務(wù)水平，深入推進中小金融機構(gòu)減量提質(zhì)，推動各類金融機構(gòu)專注主業(yè)、完善治理、錯位發(fā)展。另一方面，持續(xù)深化資本市場投融資綜合改革，大力提高上市公司質(zhì)量，為各類資本發(fā)展釋放更大空間，更好助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期。
做到既“放得活”又“管得好”，關(guān)鍵在于正確認識和處理好市場與政府關(guān)系，實現(xiàn)活而不亂、活躍有序的動態(tài)平衡。在金融工作中做到“放得活”，就是要充分發(fā)揮市場在金融資源配置中的決定性作用，進一步深化投融資綜合改革，提高資本市場制度的包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能。積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化，穩(wěn)步擴大金融領(lǐng)域制度型開放，多措并舉破除影響資金要素自由流動、高效配置的體制機制障礙，增強我國金融體系的適應(yīng)性、吸引力、競爭力。在金融工作中做到“管得好”，就是要更好發(fā)揮政府在維護市場秩序、彌補市場失靈、實現(xiàn)公平正義、確保長治久安等方面的關(guān)鍵作用，形成完備有效的金融監(jiān)管體系。強化中央與地方監(jiān)管協(xié)同，豐富風(fēng)險處置資源和手段，構(gòu)建風(fēng)險防范化解體系，保障經(jīng)濟金融體系穩(wěn)健運行。具體包括：從供需兩端發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，支持房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求；優(yōu)化債務(wù)重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經(jīng)營性債務(wù)風(fēng)險。從長遠看，做到既“放得活”又“管得好”，還需要在政府正確引導(dǎo)下，各類金融機構(gòu)主動作為，積極培育中國特色金融文化，為寓活力于秩序提供社會倫理基礎(chǔ)。
當(dāng)前，我國在科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和城市更新等“物”的領(lǐng)域仍有巨大的投資空間。同時，我國還要加大對“人”自身的投資，即聚焦于教育、就業(yè)、醫(yī)療、社會保障等民生領(lǐng)域，形成民生改善與經(jīng)濟發(fā)展之間的高水平循環(huán)。無論是投資于物還是投資于人，金融領(lǐng)域是重要資金來源。因此，在金融資源配置過程中要注重做好“加法”和“減法”。所謂“加法”，就是要在培育新質(zhì)生產(chǎn)力和促進人的全面發(fā)展方面更多發(fā)揮金融作用。一方面，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、城市更新、綠色發(fā)展，切實提升人民生活品質(zhì)；另一方面，以金融“活水”賦能人力資源開發(fā)，積極發(fā)展養(yǎng)老金融，以金融資源的優(yōu)化配置適應(yīng)人口結(jié)構(gòu)變化和流動趨勢，完善基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)布局，在增進人民福祉的基礎(chǔ)上形成人力資本紅利，激活更多經(jīng)濟發(fā)展?jié)撃堋Ｋ^“減法”，就是要在一些偏離新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求的領(lǐng)域從緊配置金融資源，盤活被“僵尸企業(yè)”低效占用的金融資源，在保障金融機構(gòu)和金融體系自身健康發(fā)展的同時，著力提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。
面對外部環(huán)境變化帶來的風(fēng)險挑戰(zhàn)，唯有堅定不移把自己的事情辦好，把發(fā)展的戰(zhàn)略立足點放在做強國內(nèi)大循環(huán)上。做好金融工作，必須堅持經(jīng)濟和金融一盤棋的思想，既要準(zhǔn)確把握金融本質(zhì)和發(fā)展規(guī)律，加快建設(shè)金融強國，推動實現(xiàn)金融由大到強的歷史性轉(zhuǎn)變；又要統(tǒng)籌推進經(jīng)濟和金融高質(zhì)量發(fā)展，以更加優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。就金融行業(yè)自身而言，要以加快構(gòu)建中國特色現(xiàn)代金融體系為主攻方向，盡快形成強大的貨幣、強大的中央銀行、強大的金融機構(gòu)、強大的國際金融中心、強大的金融監(jiān)管、強大的金融人才隊伍，打造支撐金融強國底座的“四梁八柱”。就金融服務(wù)實體經(jīng)濟而言，要加快構(gòu)建與科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制，以覆蓋全生命周期的金融服務(wù)助力高水平科技自立自強，增強中國市場對全球要素資源的吸引力，并在此基礎(chǔ)上建設(shè)安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施，特別是自主可控的跨境支付清算系統(tǒng)，確保資金流動暢通，切實維護經(jīng)濟金融秩序和國家安全。
（本文載于《中國社會科學(xué)報》2025年12月24日。）
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